随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有(yǒu)期、银华(huá)心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金(jīn)减(jiǎn)持紫光(guāng)国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们(men)的利(lì)益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再(zài)度提(tí)速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球(qiú)半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐn水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字g)域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明(míng)远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布(bù)了(le)一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是(shì)一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们(men)投(tóu)入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的(de)基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为(wèi)长期观(guān)点没有大的(de)变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以(yǐ)在热(rè)点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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